題材概念有風(fēng)險(xiǎn) 殺跌追漲易套牢

(一) 案情回顧

2015年2月12日至3月23日，僅僅23個(gè)交易日，創(chuàng)業(yè)板某上市公司股票上漲了55.1％，同期創(chuàng)業(yè)板指上漲20.93％，兩者偏離幅度達(dá)34.17％。一個(gè)月不到，收益率30％以上，股市的賺錢效應(yīng)來得真快。是什么原因?qū)е略摴晒蓛r(jià)表現(xiàn)如此突出，幕后有什么故事?

１、股票基本面并未顯著變化

從23個(gè)交易日期間發(fā)布的公告來看，該上市公司的利好公告有兩則:第一則是2015年2月28日公司發(fā)布2014年業(yè)績快報(bào)，凈利潤增長176.74％，但絕對值僅6000萬元，而2014年創(chuàng)業(yè)板上市公司的平均凈利潤為9400萬元；第二則是2015年3月18日發(fā)布的2014年利潤送轉(zhuǎn)公告，實(shí)際控制人提議向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金0.8元人民幣(含稅)并轉(zhuǎn)增10股，而據(jù)統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板公司擬10股轉(zhuǎn)增10股的公司超過90家，其中不乏10股轉(zhuǎn)增20股、15股的公司。從上市公司橫向分析比較看，該兩則公告并不起眼。

實(shí)際上，該上市公司股票早在上述公告前已經(jīng)大漲，從諸多吸引人眼球的媒體報(bào)道標(biāo)題可見一斑: “互聯(lián)網(wǎng)金融概念再度大漲　該上市公司股票連續(xù)三漲?！?2015年2月12 日)，“互聯(lián)網(wǎng)概念股連遭爆炒　機(jī)構(gòu)上演激烈多空對決” (2015年2月16日)。

２、違法主體被處罰揭露大漲原因

該上市公司股票基本面的利好并不突出，是否僅憑概念就被市場追捧? 股價(jià)上漲究竟是源于投資者的價(jià)值挖掘，還是因?yàn)檫`法主體的煽風(fēng)點(diǎn)火和推波助瀾?

2017年3月，證監(jiān)會公開發(fā)布《行政處罰決定書》，揭露了股價(jià)大漲的原因。原來，掌握巨額資金的違法主體伙同自己的親友，利用多個(gè)賬戶操縱股價(jià)，將上市公司股票股價(jià)不斷推高，趁高位賣出股票，獲利高達(dá)2億元。以2015年3月23日為例，相關(guān)賬戶利用資金優(yōu)勢，制造出股價(jià)開盤上漲的走勢，吸引其他投資者跟風(fēng)買入，該股開盤后不久直接封上漲停板，違法主體卻悉數(shù)賣出了全部所持股票，瀟灑獲利離場。

最終，本案的違法主體除被沒收違法所得2億元外，并處罰款高達(dá)6億元。

(二) 案件分析與啟示

我國《證券法》第七十七條第一款明確禁止任何人操縱證券市場，包括: 第一、禁止單獨(dú)或者通過合謀，利用資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量；第二、禁止與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量；第三、禁止在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量； 第四、禁止以其他手段操縱證券市場。

本案中，相關(guān)違法主體操縱股價(jià)的手法包括:

１、利用控制的賬戶進(jìn)行對倒對敲和反向交易，虛增成交量。

２、申報(bào)后大比例撤單，進(jìn)行虛假委托。

３、拉抬股價(jià)，營造炒作氣氛，吸引投資者追漲，然后賣出獲利。

對于操縱證券市場的行為人，除了應(yīng)當(dāng)沒收違法所得并處罰款外，我國《證券法》還規(guī)定，若因其操縱市場行為給投資者造成損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。

部分個(gè)人投資者參與股票交易有一個(gè)共同的煩惱：買入漲勢很好的股票后，股價(jià)總是下跌， 自己每次都接到最后一棒，為什么受傷的總是我? 從一些違法案例來看，極有可能是因?yàn)槿狈善被久娴姆治鲅芯?，僅根據(jù)圖形走勢，憑感覺進(jìn)行交易，一不小心就買到違法主體刻意制造出上漲假象的股票，被苦苦套牢在股價(jià)高位。

這個(gè)案例告訴我們，投資者在參與證券交易的過程中，要嚴(yán)格遵守證券法律法規(guī)和交易所交易規(guī)則等相關(guān)規(guī)定，避免交易行為對證券價(jià)量產(chǎn)生沖擊。法網(wǎng)恢恢，疏而不漏，證券監(jiān)督執(zhí)法機(jī)構(gòu)始終對違法違規(guī)行為保持高壓態(tài)勢，如果蓄意操縱股價(jià)，必將被依法從嚴(yán)處罰；另一方面，如果對股票的基本面缺乏獨(dú)立深入的思考，僅憑題材概念或者突然的上漲就追高買入股票，極有可能會成為違法主體實(shí)施操縱市場行為的受害者。投資者要在股票交易中仔細(xì)辨別，深入思考，謹(jǐn)慎決策，避免成為股價(jià)高位站崗的接盤俠。

摘自《投資者保護(hù)典型案例匯編》