題材概念有風(fēng)險殺跌追漲易套牢

(一)案情回顧

2015年2月12日至3月23日，僅僅23個交易日，創(chuàng)業(yè)板某上市公司股票上漲了55.1％，同期創(chuàng)業(yè)板指上漲20.93％，兩者偏離幅度達34.17％。一個月不到，收益率30％以上，股市的賺錢效應(yīng)來得真快。是什么原因?qū)е略摴晒蓛r表現(xiàn)如此突出，幕后有什么故事?

1、股票基本面并未顯著變化

從23個交易日期間發(fā)布的公告來看，該上市公司的利好公告有兩則:第一則是2015年2月28日公司發(fā)布2014年業(yè)績快報，凈利潤增長176.74％，但絕對值僅6000萬元，而2014年創(chuàng)業(yè)板上市公司的平均凈利潤為9400萬元；第二則是2015年3月18日發(fā)布的2014年利潤送轉(zhuǎn)公告，實際控制人提議向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金0.8元人民幣(含稅)并轉(zhuǎn)增10股，而據(jù)統(tǒng)計，創(chuàng)業(yè)板公司擬10股轉(zhuǎn)增10股的公司超過90家，其中不乏10股轉(zhuǎn)增20股、15股的公司。從上市公司橫向分析比較看，該兩則公告并不起眼。

實際上，該上市公司股票早在上述公告前已經(jīng)大漲，從諸多吸引人眼球的媒體報道標(biāo)題可見一斑:“互聯(lián)網(wǎng)金融概念再度大漲該上市公司股票連續(xù)三漲?！?/span>，“互聯(lián)網(wǎng)概念股連遭爆炒機構(gòu)上演激烈多空對決”。

2、違法主體被處罰揭露大漲原因

該上市公司股票基本面的利好并不突出，是否僅憑概念就被市場追捧?股價上漲究竟是源于投資者的價值挖掘，還是因為違法主體的煽風(fēng)點火和推波助瀾？

2017年3月，證監(jiān)會公開發(fā)布《行政處罰決定書》，揭露了股價大漲的原因。原來，掌握巨額資金的違法主體伙同自己的親友，利用多個賬戶操縱股價，將上市公司股票股價不斷推高，趁高位賣出股票，獲利高達2億元。以2015年3月23日為例，相關(guān)賬戶利用資金優(yōu)勢，制造出股價開盤上漲的走勢，吸引其他投資者跟風(fēng)買入，該股開盤后不久直接封上漲停板，違法主體卻悉數(shù)賣出了全部所持股票，瀟灑獲利離場。

最終，本案的違法主體除被沒收違法所得2億元外，并處罰款高達6億元。

(二)案件分析與啟示

我國《證券法》第七十七條第一款明確禁止任何人操縱證券市場，包括:第一、禁止單獨或者通過合謀，利用資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價格或者證券交易量；第二、禁止與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式相互進行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量；第三、禁止在自己實際控制的賬戶之間進行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量；第四、禁止以其他手段操縱證券市場。

本案中，相關(guān)違法主體操縱股價的手法包括:

１.利用控制的賬戶進行對倒對敲和反向交易，虛增成交量；

２.申報后大比例撤單，進行虛假委托；

３.拉抬股價，營造炒作氣氛，吸引投資者追漲，然后賣出獲利。

對于操縱證券市場的行為人，除了應(yīng)當(dāng)沒收違法所得并處罰款外，我國《證券法》還規(guī)定，若因其操縱市場行為給投資者造成損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。

部分個人投資者參與股票交易有一個共同的煩惱:買入漲勢很好的股票后，股價總是下跌，自己每次都接到最后一棒，為什么受傷的總是我?從一些違法案例來看，極有可能是因為缺乏對股票基本面的分析研究，僅根據(jù)圖形走勢，憑感覺進行交易，一不小心就買到違法主體刻意制造出上漲假象的股票，被苦苦套牢在股價高位。

這個案例告訴我們，投資者在參與證券交易的過程中，要嚴(yán)格遵守證券法律法規(guī)和交易所交易規(guī)則等相關(guān)規(guī)定，避免交易行為對證券價量產(chǎn)生沖擊。法網(wǎng)恢恢，疏而不漏，證券監(jiān)督執(zhí)法機構(gòu)始終對違法違規(guī)行為保持高壓態(tài)勢，如果蓄意操縱股價，必將被依法從嚴(yán)處罰，另一方面，如果對股票的基本面缺乏獨立深入的思考，僅憑題材概念或者突然的上漲就追高買入股票，極有可能會成為違法主體實施操縱市場行為的受害者。投資者要在股票交易中仔細辨別，深入思考，謹(jǐn)慎決策，避免成為股價高位站崗的接盤俠。

摘自《投資者保護典型案例匯編》